La Reserva Federal vuelve a bajar la tasa de interés, pero con dudas para 2025 por la inflación
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WASHINGTON.- La Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) redujo el miércoles su tasa de interés clave en un cuarto de punto, su tercera reducción este año, pero también indicó que espera reducir las tasas más lentamente el próximo año de lo que había previsto anteriormente, en gran parte debido a la inflación aún elevada.
El banco central anunció el recorte en un cuarto de punto porcentual a 4,25-4,50%, en línea con lo esperado por el mercado, y aumentó su pronóstico de inflación para el año próximo, de 2,1% a 2,5%. El organismo espera que la meta de 2% de inflación se alcance recién a fines de 2026.
Los 19 funcionarios de la Fed proyectaron que reducirán su tasa de referencia en un cuarto de punto solo dos veces en 2025, por debajo de su estimación anterior en septiembre de cuatro recortes de tasas. Sus nuevas proyecciones trimestrales sugieren que los consumidores podrían no disfrutar de tasas mucho más bajas el próximo año para hipotecas, préstamos para autos, tarjetas de crédito y otras formas de endeudamiento.
Los funcionarios de la Fed subrayaron que están desacelerando sus reducciones de tasas a medida que su tasa de referencia se acerca a un nivel que los responsables de las políticas llaman “neutral”, el nivel que se cree que no estimula ni obstaculiza la economía. Las proyecciones del miércoles sugieren que los responsables de las políticas podrían pensar que no están muy lejos de ese nivel. Su tasa de referencia se sitúa en el 4,3% después del movimiento del miércoles, que siguió a una pronunciada reducción de medio punto en septiembre y un recorte de un cuarto de punto el mes pasado.
Las reducciones de tasas de la Reserva Federal de este año han marcado un cambio después de más de dos años de tasas altas, que ayudaron en gran medida a controlar la inflación pero también hicieron que los préstamos fueran dolorosamente costosos para los consumidores estadounidenses.
Pero ahora la Fed se enfrenta a una serie de desafíos en su intento de completar un “aterrizaje suave” de la economía, en el que las tasas altas logren frenar la inflación sin causar una recesión. El principal de ellos es que la inflación sigue siendo rígida: según el indicador preferido de la Fed, la inflación anual fue del 2,8% en octubre, la misma que en marzo y todavía persistentemente por encima del objetivo del 2% del banco central.
Al mismo tiempo, la economía está creciendo a paso firme, lo que sugiere que las tasas más altas no han frenado mucho la economía. Como resultado, algunos economistas (y algunos funcionarios de la Fed) han argumentado que las tasas de endeudamiento no deberían reducirse mucho más por temor a sobrecalentar la economía y reavivar la inflación. Por otro lado, el ritmo de contratación se ha enfriado significativamente desde que comenzó 2024, una preocupación potencial porque uno de los mandatos de la Fed es lograr el máximo empleo.
La tasa de desempleo, aunque sigue siendo baja (4,2%), ha aumentado casi un punto porcentual en los últimos dos años. La preocupación por el aumento del desempleo contribuyó a la decisión de la Fed en septiembre de recortar su tasa clave en medio punto, más de lo habitual.
Además de eso, el presidente electo Donald Trump propuso una serie de recortes impositivos (sobre los beneficios de la seguridad social, los ingresos por propinas y los ingresos por horas extras), así como una reducción de las regulaciones. En conjunto, estas medidas podrían estimular el crecimiento. Al mismo tiempo, Trump amenazó con imponer una variedad de aranceles y buscar deportaciones masivas de inmigrantes, lo que podría acelerar la inflación.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y otros funcionarios dijeron que no podrán evaluar cómo las políticas de Trump podrían afectar a la economía o a sus propias decisiones sobre las tasas hasta que se disponga de más detalles y quede más claro qué probabilidades hay de que las propuestas del presidente electo se implementen. Hasta entonces, el resultado de las elecciones presidenciales ha aumentado principalmente la incertidumbre en torno a la economía.
“Tengo la menor convicción sobre lo que sucederá con la economía en los próximos 12 meses de la que he tenido en años”, dijo Subadra Rajappa, responsable de estrategia de tipos de interés en Estados Unidos de Société Générale. “Esto va a ser un trabajo en progreso a medida que las cosas evolucionen”.
Esta incertidumbre quedó subrayada por las proyecciones económicas trimestrales que la Fed publicó el miércoles. Las autoridades esperan ahora que la inflación anual, medida según su indicador preferido, aumente ligeramente del 2,3% actual al 2,5% a fines de 2025. La inflación según su indicador ahora está muy por debajo de su pico del 7,2% en junio de 2022. Aun así, la perspectiva de una inflación ligeramente más alta hace que sea más difícil para la Fed reducir los costos de endeudamiento porque las altas tasas de interés son su principal arma contra la inflación.
Los funcionarios también esperan que la tasa de desempleo aumente ligeramente para fines del próximo año, del 4,2% actual a un 4,3%, que aún es bajo. Ese ligero aumento podría no ser suficiente, por sí solo, para justificar muchos más recortes de tasas.
La mayoría de los demás bancos centrales del mundo también están recortando sus tipos de referencia. La semana pasada, el Banco Central Europeo redujo su tipo de referencia por cuarta vez este año del 3,25% al 3%, ya que la inflación en los 20 países que utilizan el euro ha caído del 10,6% al 2,3% a finales de 2022. El Banco de Canadá también recortó su tipo en un cuarto de punto la semana pasada, al igual que el Banco de Inglaterra el mes pasado .
Beth Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, se manifestó en contra de la decisión del miércoles de la Fed porque prefería mantener las tasas sin cambios. Fue la primera vez que un miembro del comité de la Fed se manifestó en contra desde septiembre.
Agencias AP y AFP